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易宪容：国内资金为何涌入香港股市？

美国股市又创新高,道琼斯指数达到20412点。标准普尔指数及纳斯达克指数也再创新高。在美国股市气势如虹下,香港恒生指数在星期一也再升136点,收报23710点,连升4个交易日,累积升幅达379点,市场成额达907亿港元,股市指数创4个有新高;香港国有企业指数或H股指数表现更是强劲,曾高见10272点,,创超过一年来的新高。

这次香港股市持续上涨,牛冠全球,创4个月来高位,主要原因有受美国股市上涨的带动,香港上市公司业绩即将公布,当然更为重要的是国内资金大量流入香港股市。比如说,早些时候一些原来用于海外并购的国内资金,遭中央叫停交易后停留在香港,现在获得批准可以买入香港中国H股。同时也可能有大量国内私募基金管理的资金,由于国内流动性太多也开始流入香港股市。

比如,2月13日“港股通(上海)”录得26.67亿元人民币净流入,为近6个交易日高位;“港股通(深)”则录得6.17亿元人民币净流入,即星期一共有33亿元人民币国内资金流入香港股市,使得香港股市买盘强劲。比如昨天中国人寿大涨3.2%,收市报24.45元,再创一年来新高。

国内,资金为何大量香港股市,其原因是多方面的。首先是,经过这几年中国信贷市场快速扩张,市场流动性十分泛滥。这些流动性都在寻找好的投资工具。中国证券监管网公布的最新统计数据显示,截至今年1月底,国内私募基金管理资产规模达到10.98万亿元,按月急增7400亿元,增长幅度达7.2%,已经超过了公募基金规模。1月份备案的国内私募基金产品数量超过4.7万只,比2016年底增加超过1000只。多达147家私募基金规模超过100亿元,2016年第四季为止,国内基金一哥王亚伟旗下的千合资本、淡水泉投资等多家以股票为主的私募基金,规模都突破百亿元。

有分析认为,中国私募资金的快速增长,主要是当前国内金融市场流动性太多,并无法找到好的投资工具,而社会资本认为私募基金的回报有吸引力,政策上也鼓励私募基金推动行业发展。所以新增长的资金除了进入A股外,其资金也开始进入全球化配置,而通过“港股通”涌进入香港市场是最好的方面与途径。因为,从2016年国内基金的业绩情况来看,多数国内基金的业绩都很差,只有投资香港股市基金的QDII业绩惊人。

对于香港股市,不仅市场成熟、规范化的程度高,在一定程度上更能够保护投资者利益,更在于在人民币贬值压力没有缓解的情况下,有利于投资者降低汇率风险。所以,从去年开始,国内资金就开始不断地流入香港股市。就目前的形势来看,这种情况更是会强化。

还有,目前A股与H股的指数差距还不少,同样的公司、同样的业绩,两地股市价格差距还不少。在香港的许多H股,其回报率远高于国内的A股,但H股的价格远低于A股。如果投资者要炒作国内经济改革的各种概念,可能购买香港H股的股票其风险肯定会低于A股。估计这也是国内资金流入香港股市的一个重要的理由。

所以,对于国内投资者来说,要密切关注国内资金的流向,顺其大势,可能是个人财富增长一种重要方式。

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