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“以股代息”制度细则有望推出

        近日下发的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》提出,建立多元化投资回报体系。研究建立“以股代息”制度,丰富股利分配方式。日前获悉,“以股代息”制度作为我国上市公司分红制度的一项重大创新,有关部门正研究制定相关细则,有望尽快推出。我国境内实施“以股代息”制度可能将借鉴香港经验。“以股代息”制度具体的操作流程主要是,上市公司提供选择权、股东参与和撤销参与、确定新股配发基准、新股上市及买卖等四方面。

  分析人士认为,“以股代息”制度本质上是一种再融资,上市公司股价无需除权。选择“以股代息”的股东,可在不用支付经纪费、印花税及相关交易成本的情况下增加对上市公司投资。

  业内人士表示,“以股代息”制度是指,在利润分配时,上市公司将收取现金或股票的选择权赋予投资者,充分尊重投资者意愿。它不同于目前由上市公司决定派发现金股利还是股票股利的做法,投资者可根据自身的投资或现金流需求决定将利润转投资或提现。

  这位人士认为,“以股代息”制度赋予投资者灵活选择的权利。同样的投资者,随着市场环境和个人财务状况的变化,会有不同需求,有时希望获得股票分红,有时希望获得现金分红。“以股代息”制度给投资者灵活选择的权利,投资者可根据自身情况做出最优选择,以实现个人利益最大化。

  分析人士表示,当前我国的一些上市公司分红意愿不强,而且送股占比高、现金分红低。要改变这一现状,不可能突然要求所有上市公司都立即实现高派现。一味追求高派现也并非好事,如没有持续的业绩高增长做支撑,高派现便成为无源之水。因此,推出“以股代息”制度,不失为一些上市公司从不分红到分红的过渡之举。