克鲁格曼：同中国较量一番

克鲁格曼：同中国较量一番

美国经济学家保罗·克鲁格曼

2008年10月13日斯德哥尔摩当地时间13时左右(北京时间19时左右)，瑞典皇家科学院诺贝尔奖委员会宣布将2008年度诺贝尔经济学奖授予美国经济学家保罗·克鲁格曼。他将获得的奖金额度仍为1000万瑞典克朗(约合140万美元)，不会受金融危机影响。

诺贝尔奖委员会授予他的颁奖词是，因为其在贸易模式上所做的分析工作和对经济活动的定位。

中国经济政策的紧张局势不断升级，即：中国维持偏低的人民币汇率货币政策，已经成为全球经济复苏的一个重大拖累。而我们必须对此有所作为。

为了让你对问题有所认识：对于中国操纵货币的怨声四起 - 从约2003年开始，中国卖出人民币，买入外国货币，保持人民币走弱，来使得中国的出口具有竞争力。就这一点，中国每月增加约100亿美元的外汇储备，在2003年，中国的顺差为460亿美元(基于广义的贸易平衡法计算)。

今天，中国每月为其2.4万亿美元的外汇储备增加超过300亿美元。国际货币基金组织预计中国2010年顺差超过4500亿美元，是2003年的10倍。这是任何一个大国采取过的最扭曲的汇率政策。

这是一项严重损害世界上其他国家的政策。世界大多数的大型经济体都深陷流动性的陷阱里，极度沮丧，但是无法通过降低利率来使经济复苏，因为相对利率已然接近于零。中国，通过制造不必要的贸易顺差，实际上在对那些经济体实施一种反刺激措施，却无法弥补。

那我们该如何应付?首先，美国财政部必须停止捏造和模糊的政策。

每年两次，法律和财政部必须出具报告来确定那些“为了组织支付调节的有效平衡或者为了在国际贸易中获得不公平的竞争优势而操纵其货币对美元汇率”的国家们。法律的意图很明显：该报告应该是确定的事实，而非一项政策声明。但是在实施中，财政部一直都不愿意就人民币采取行动，也不愿意根据法律规定，向国会做出没有采取行动的解释。相反，财政部在过去六七年里，对于这样事实一直视而不见。

下一份4月15日到期出具的报告，会否继续这一传统?请继续关注。

如果财政部确实发现中国的货币操纵，那怎么样?在这里，我们必须要摒除一种常见的误解：认为我们受制于中国，害怕其抛售美元资产。

你刚才问到的是，如果中国尝试出售其大量的美元资产，会发生什么?利率将会飙升?美国短期利率将不会改变：美联储会将其维持在接近于零的水平，直到失业率下降。长期利率可能会略微上升，但是它们主要取决于未来短期利率的市场预期。此外，美联储可以通过扩大购买长期债券来抵消中国撤资对利率造成的影响。

确实，如果中国抛售美元资产，美元对诸如欧元的其他主要货币的价值会下跌。但是这对美国来说是件好事，因为这令到我们的商品有更大的竞争力，以减少我们的贸易赤字。另一方面，这对中国来说是件坏事，它将因持有的美元资产贬值而蒙受损失。总之，现在，中国受制于美国，而非相反。

所以，我们没有理由害怕中国。但是我们应该怎么做?

一些人仍然认为，我们必须善待中国，而非采取对抗政策。但是多年来我们一直以理相待，随着其顺差激增，却毫无进展：本周日，中国总理温家宝宣布，该国的货币没有被低估。(彼得森国际经济研究所估计人民币被低估20%-40%。)而温先生指责其他国家做中国正在做的事情，寻求削弱他们的货币 “只是出于增加出口的目的”。